延續上年Q4熱度，2021Q1四大主材市場表現更為火熱，出貨量同比增幅均超150%。

2021Q1鋰電新能源市場延續2020Q4的熱度：市場需求膨脹、價格上漲、產能供應緊張等成為行業討論的熱點，尤其是四大主材市場，表現更為火熱。

中國主材市場出貨量（單位：萬噸，億平方米）

從具體的材料市場表現來看：

1、正極：1）價格持續上漲，其中三元材料價格環比增幅超25%，磷酸鐵鋰價格環比增幅超10%；2）鋰鹽等原材料供不應求，價格大幅上升超60%；3）受下游需求旺盛帶動，正極材料出貨量環比增幅超180%，其中磷酸鐵鋰材料環比增幅超25%；4）磷酸鐵鋰材料市場占比近3成，環比增加超10個百分點，市場需求超預期；

2、負極：1）負極材料價格環比上漲超8%；2）原材料針狀焦、石墨化價格環比大幅上漲超80%；3）負極材料出貨量同比增幅超150%，部分企業滿產甚至超產，石墨化成產能釋放的主要限制因素;

3、電解液：1）電解液價格環比增幅超20%；2）一、二線企業排產率進一步提升，但中小企業產能利用率低；3）上游原材料六氟磷酸鋰以及添加劑產品價格持續走高，環比增長超50%；4）Q1動力電解液環比增長超10%，成電解液領域核心帶動力；5）上游原材料產能供應成限制電解液產能提升的主要瓶頸。

4、隔膜：1）雖然上游原材料價格上漲，但上漲幅度有限，再加上隔膜原材料占產品成本比重較小，所以隔膜價格漲幅較小，上游原材料上漲隔膜企業基本能夠自己消化；2）細分數碼領域（含小動力、電動工具等）濕法隔膜價格出現上漲；3）隔膜出貨量環比增幅超250%，頭部企業產能利用率高。

造成以上現象的原因主要是：

1）新能源終端需求旺盛，一季度部分終端企業維持較高開工率，對上游電池需求量提升；

2）主要采用磷酸鐵鋰電池的A00、A0級電動汽車銷量大幅增加，如五菱宏光MINI一季度銷量72498輛，帶動磷酸鐵鋰出貨量占比提升；

4）原材料供應緊張：上游鈷、鎳、鋰等礦石資源依賴進口，國外企業受疫情以及當地礦區政策影響等，導致上游原材料供應跟不上，推動了正極材料及對應原材料價格的上升；負極上游原材料針狀焦、石墨化受產能緊張影響導致價格大幅上漲，帶動負極材料成本上升；石墨化投入大、建設周期長，技術要求高，短期內擴產進度跟不上下游需求，目前已成為負極材料廠商的產能瓶頸；

5）頭部企業戰略綁定深，具備一定的原材料優先購買權，中小企業因缺乏產銷支撐，對上游原材料集采性弱。

2021Q1年中國主材季度均價同比增長（單位：萬元/噸）

從價格層面來看，2021Q1四大主材價格均呈現不同程度上漲，除隔膜外，其余產品漲幅（3月較12月）均超15%，部分產品漲幅超50%，主要原因為：

1）二線及以上企業排產率超80%，排產率高；

2）新產能短期難以大規模投產，導致供應緊張，拉動材料價格上漲；

3）終端市場需求旺盛，一季度近乎滿產，對上游電池以及原材料需求量大，市場出現供不應求局面；

4）主材需求量提升帶動上游原材料產能供給跟不上，上游原材料價格上漲幅度超20%。

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